近两周国内油厂开机率持续回升，大豆压榨量继续增加。监测显示，上周国内大豆压榨量为182万吨，较此前一周的174万吨增加8万吨，高于上年同期的168万吨。由于压榨利润良好，下周大豆压榨量有望继续升至190万吨，四季度大豆到港量较大，大豆原料供应充足，且前期豆粕基差销售量大，预计后期大豆压榨量仍将维持高位。

由于节后国内大豆压榨量持续回升，豆油产出量增加，豆油库存继续攀升。监测显示，截至周二全国主要油厂豆油库存为161万吨，较上周同期的160万吨略增，较上月同期的144万吨增加17万吨，较上年同期的129万吨增加32万吨，近三年同期均值为115万吨。

国内豆油库存处于高位，加之油脂市场整体走势平稳，豆油现货基差报价较上周同期继续回落20元/吨。监测显示，天津地区一级豆油11-1月基差报价为Y1801+150元/吨，山东日照地区现货基差报价为Y1801-30元/吨，江苏张家港地区12-1月基差报价为Y1801+130元/吨，广东广州地区现货基差报价为Y1801-30元/吨。

随着气温的下降，油脂消费旺季来临，豆油需求增加，通常四季度是国内豆油减库存的阶段，也是豆油基差上涨的阶段，但由于近期豆油库存不降反升，四季度国内大豆到港量仍将维持高位，将抑制豆油基差上涨，尤其是11月大豆到港量或将超900万吨，未来豆油市场压力仍然较大。但也要看到，菜豆油、豆棕油价差都有利于豆油消费，如果四季度没有菜油拍卖，供应缺口还将以豆油来弥补，届时需求可能大幅提高，反而使豆油绝地逢生，建议适量购买100元/吨左右的基差。