本周CBOT大豆期价连续三日收高，基本收复上周五的跌幅，整体走势依然在985～1000美分/蒲区间震荡为主，市场等待今晚美国农业部报告给出新的指引。

分析机构平均预计11月份美国农业部将下调美豆单产至49.3蒲/英亩，低于上月预估的49.5蒲/英亩。目前美豆收割进度已超过90%，单产水平日趋明朗，根据收割过程的实测，艾奥瓦和伊利诺伊州单产都在57蒲/英亩左右，与美国农业部上月预估相差不大，有上述两州压底，预计本月调整的幅度不会太大，目前市场已经在交易49～49.5蒲/英亩的单产，如果超出预期，则可能使得美豆价格突破前期970～1000美分/蒲震荡区间，但全球大豆市场大供给大需求的格局仍然存在，豆类市场难有趋势行情。

截至10月26日，2017/18年度美豆累计销售3038万吨，较上年同期的3613万吨偏慢575万吨，较过去三年同期均值的3348万吨偏慢280万吨。累计装船量为1225万吨，低于上年同期的1325万吨，也低于过去三年均值的1149万吨。而2017/18年度出口销售目标较上年度增加218万吨，后期采购进度值得关注。最新消息称，美国总统特朗普访问北京期间，美国大豆行业者已与中国进口商签订采购意向书，中国进口商将额外采购1200万吨2017/18年度美豆，价值50亿美元。而目前中国12月份船期采购进度仅为40%，低于去年同期的60%，明年1-2月船期大豆采购进度约10%，3-5月船期采购约20%；意味着在未来两个月中国将加大美豆采购力度，强劲的出口数据将继续支持美豆价格保持坚挺。

咨询公司AgRural称，随着巴西中西部地区降雨的到来，截至上周五巴西2017/18年度大豆播种完成43%。低于上年同期的53%，但基本符合五年均值44%。其中马托格罗索州完成大豆播种61%，不及上年同期的81%，五年均值为62%。气象模型显示，未来一周巴西大豆产区降雨将明显增加，此前降雨较少的中部、东部和北部产区均将迎来有效降雨，有利于大豆播种工作的推进，也利于前期播种大豆的生长和发育。阿根廷罗萨里奥谷物交易所称，目前阿根廷大豆播种进度已达到预估面积1880万公顷的12%，去年同期为15%，预计产量为5440万吨，低于上年的5450万吨。12月份即将进入南美大豆生长关键期，需要警惕天气炒作风险，也支持大豆价格偏强运行。

整体来看，美豆丰收几乎可以确定，但在全球大豆需求强劲的背景下，库存下降幅度有限，特别是美豆在出口期仍面临南美大豆竞争，预计CBOT大豆价格还将震荡为主，但在下调单产及未来出口数据良好的预期下，价格重心可能上移。